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【每周视点】关注有业绩支撑的板块

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全球市场资讯

(1.25-1.31)

国际

1.   美联储维持宽松政策不变

1月FOMC议息会议未做出任何政策调整,延续鸽派立场符合预期;同时美联储强调经济复苏步伐的放缓,对未来经济增长的看法将“很大程度上取决于病毒的传播过程,以及疫苗的接种进度”。

2.   欧央行称降息仍是可行政策选项

欧洲央行对市场排除其降息可能性感到不安,认为需强调降息仍是可行选项。欧洲央行管理委员会成员卡拉斯·诺特表示,欧央行拥有包括降息在内的必要工具,以防止欧元进一步走强削弱通胀。

国内

1.   易纲:央行不会过早退出支持性货币政策

1月26日,在2021年世界经济论坛“达沃斯议程”对话会上,易纲表示,“展望未来,中国的货币政策将继续在支持经济复苏和防范风险之间保持平衡。我们将确保政策的连续性和稳定性,并且不会过早退出支持政策。”

2.   1月份中国采购经理指数保持在扩张区间

1月份,中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为51.3%、52.4%和52.8%,比上月回落0.6、3.3和2.3个百分点,均继续保持在荣枯线以上。

3.   2020年12月工业企业利润持续修复

12月规模以上工业企业实现利润总额7071亿元,同比增速由 11 月的15.5%上升至20.1%。1-12月累计同比为4.1%,1-11月累计同比为2.4%。

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农银汇理观点

股票市场

上周上证指数下跌3.43%沪深300下跌3.91%。

2020年12月的国内宏观数据公布后,资本市场将面临两个月的宏观数据真空期,后市拐点何时出现主要看无风险利率。预计3月前利率微落平稳,一定程度上呵护了当前股票市场的估值, 3月开始利率仍有冲高风险。

从板块布局角度,近期处于业绩发布期,越来越多的投资者在追寻有业绩支撑的板块,而不是单纯的估值提升。现在市场关注度较高的是业绩增速与估值“双高”的标的,如果业绩还能进一步保持较高增速,这类标的依然值得布局。

其次是寻找底部反转带来的投资机会。由于这类企业与经济相关度较高,经济复苏之后,这类企业基本面逐渐向好,估值水平相对较低,可以作为投资布局的有利标的。

债券市场

1月底国内资金面偏紧,考虑央行对短期扰动流动性因素的预判和应对能力很强,而恰好此时央行高级官员表示资产价格上涨与流动性宽松有关,需谨防货币政策再次转向。

1月PMI数据表现一般,经济扩张放缓,短期内政策目标指向资产价格,对市场影响不大,如债券收益率回到前高,仍需关注景气度变化。短期对债市保持谨慎。

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